近日，南方地区部分下游用户用煤需求有所释放，北方主流港口煤炭库存下降至600万吨以下；但目前下游用户仍处于去库存阶段，采购需求多仅为短期阶段性需求。整体来看，目前动力煤供需矛盾未能缓和，市场仍有下行压力。
北方港口煤炭库存下降 煤价跌幅收窄
近日，秦皇岛港煤炭库存出现明显回落，截至4月28日，港口煤炭库存590.5万吨，较本月初减少79.5万吨，降幅为11.87%。进入4月下旬后，秦皇岛港锚地及预到船舶增多，港口煤炭调出量增加，4月27日调出量达到本月内最高点，较月内最低点16.8万吨增加33.6万吨，涨幅达200%；同时受港口煤价持续下行影响，产地煤炭发运积极性不高，4月1日至4月21日平均发运量97.4万吨，较去年同期相比下跌12.6万吨。
库存回落同时，港口煤价降幅也有收窄。截至4月27日，截至4月27日秦皇岛港5500大卡动力煤主流平仓价降至475元/吨，较上月同期相比下跌67.5元/吨，跌幅12.44%。
海运市场商谈气氛升温 运价上涨
本周前半段，国内主要航线运价连续多日上涨，截至4月27日，中国沿海煤炭运价综合指数为616.11点，较月初上涨134.16点。其中，秦皇岛 - 广州（5 - 6万DWT）船型平均运价在4月24日达到本月内最高点31.2元/吨，较月内最低点21.5元/吨上涨9.7元/吨，涨幅达45.12%。然而，本周后半段受临近月底下游用户观望情绪增强影响，运价再次出现下跌迹象。
北方港口煤炭调出量增加、库存回落以及沿海煤炭运价上涨，均表明近期下游用户有采购需求释放；但据卓创分析，目前下游电厂仍处于去库存阶段，本轮采购需求仅为短期阶段性需求。
沿海电厂日耗同比下降 电厂积极去库存
进入4月后，随气温逐渐转暖，居民用电量回落明显；工业用电量方面，受国际公共卫生事件影响，南方地区外向型制造业有停产、减产现象，工业用电量增长乏力，电厂日耗较往年同期有所回落，多采取积极去库存、消极采购策略。截至4月28日，沿海六大电厂整体库存1587.8万吨，较月初减少60.55万吨；而本月日耗仍在55万吨左右震荡运行，4月1日至28日沿海六大电厂平均日耗55.49万吨，较去年同期水平下降8.47万吨。
下游用户阶段性需求释放
本月上游部分煤企降价销售力度较大，同时针对长协煤不同兑现率优惠幅度不同；另一方面，日前四大主流煤企开始联合挺价，5月份促销政策是否取消仍有不确定性。受此两方面因素影响，本月下旬部分下游用户采购需求增加，长协拉运积极性也有所提高。但整体来看，目前下游用户库存覆盖天数仍较长，本轮采购并非由实质性需求增长带动，持续时间仍需观望，预计仅为短期阶段性行为，对煤价支撑力度有限。
目前动力煤市场供需矛盾突出，考虑到正处于传统需求淡季，下游用户库存普遍偏高，预计短期内需求大幅提升可能性有限，供应端能否出现有效收缩则为提振煤价的有效措施。近期国内局部地区煤矿有减量生产现象，同时进口煤通关难度加大，但目前看对国内供需格局影响有限，后期煤价继续承压运行可能性较大。